어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 대원미디어(주)( 코스닥:048910)가 부채가 없다는 점입니다 .(코스닥:048910)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
대원미디어의 부채는 얼마나 될까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 대원미디어의 부채는 1년 전의 158억 원에서 감소한 150억 원으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 376억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 226억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
대원미디어의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 대원미디어의 12개월 이내 만기 부채가 525억 원, 그 이후 만기 부채가 716억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 반면에 현금 376억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 207억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 13억 5천만 원 더 많습니다.
대원미디어의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 966억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만 대원미디어는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
주주들은 작년에 대원미디어의 EBIT가 63% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 상환은 롤러코스터에 고양이를 태우는 것만큼이나 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 대원미디어가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 부족합니다. 대원미디어는 대차 대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 대원미디어는 EBIT의 72%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 대원미디어가 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.
요약
기업의 총 부채를 살펴보는 것은 언제나 합리적인 일이지만, 대원미디어가 226억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있는 부분입니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 72%를 잉여현금흐름으로 환산하면 110억 원에 달한다는 점입니다. 따라서 대원미디어의 부채 사용은 문제가 되지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 이를 위해 대원미디어에서 발견한 두 가지 경고 신호에 유의해야 합니다.
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