하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 우리는 예림당출판사( 코스닥:036000)가 부채를 안고 있다는 점에 주목한다.(코스닥:036000)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 주주들은 이 회사의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 통제할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
예림당 출판의 부채는 무엇입니까?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 9월 말 예림당출판의 부채는 1년 전 35억 2천만 원에서 79억 2천만 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄하기 위해 45.0억 원의 현금을 보유하고 있어 37.1억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
예림당 출판의 부채 살펴보기
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 예림당출판은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채 152억 원과 그 이후에 만기가 도래하는 부채 562억 원을 보유하고 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 45.0억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 46.4억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 288억 원 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 예림당 출판사의 재무제표가 포트녹스만큼이나 튼튼하다는 것을 잘 보여줍니다. 이 사실을 고려할 때 예림당출판의 대차대조표는 황소처럼 튼튼하다고 생각합니다. 간단히 말해, 예림당 출판사가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거라고 할 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 예림당 출판의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
12개월 동안 예림당 퍼블리싱은 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 30% 감소한 160억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 예림당 퍼블리싱은 얼마나 위험할까요?
예림당출판은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 수준에서는 손실을 보았지만, 실제로는 11억 원의 당기순이익을 기록했습니다. 이를 액면 그대로 받아들이고 현금을 고려하면 단기적으로는 그다지 위험하지 않다고 생각합니다. 향후 몇 년이 비즈니스의 성숙도에 결정적인 영향을 미칠 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 예림당출판에서 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 하나는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.