투자자들은 오리콤(코스닥:010470)의 실적 호조에도 불구하고 실망감을 감추지 못했습니다. 당사의 분석을 통해 시장이 주목할 만한 몇 가지 우려 요인을 발견했습니다.
오리콤의 수익 자세히 보기
많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 특정 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지 측정하는 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름이 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
결과적으로 발생 비율이 마이너스이면 회사에 양수이고, 플러스이면 음수입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익을 의미하기 때문에 나쁜 것임에 틀림없습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생주의가 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
Oricom의 2024년 9월까지 발생주의 비율은 0.34입니다. 따라서 이 회사의 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮다는 것을 알 수 있으며, 이 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 작년 한 해 동안 실제로 마이너스 27억 원의 잉여현금흐름을 기록해 앞서 언급한 94억 6천만 원의 이익과는 대조적이었습니다. 하지만 1년 전에는 FCF가 110억 원이었던 것을 감안하면 오리콤은 적어도 과거에는 플러스 FCF를 창출할 수 있었습니다. 주주들에게 좋은 소식은 작년에는 오리콤의 발생 비율이 훨씬 좋았기 때문에 올해의 저조한 수치는 단순히 이익과 FCF가 단기적으로 불일치한 경우일 수 있다는 것입니다. 따라서 일부 주주들은 올해에 더 강력한 현금 전환을 기대하고 있을 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 Oricom의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
Oricom의 수익 성과에 대한 우리의 견해
위에서 살펴본 바와 같이, 일부 투자자들이 우려할 수 있는 잉여 현금 흐름이 Oricom의 수익을 뒷받침하지 못했다고 생각합니다. 이러한 이유로 우리는 Oricom의 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드가 될 수 있으며 투자자들에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있다고 생각합니다. 그럼에도 불구하고 지난 3년 동안 주당 순이익이 44% 성장했다는 점은 여전히 주목할 가치가 있습니다. 물론 수익 분석에 있어서는 이제 막 표면적인 부분만 살펴본 것이므로 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 Oricom이 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 투자 분석에서 Oricom은 3 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 우리에게 너무 좋지 않습니다...
이 노트에서는 Oricom의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있다면 발견할 수 있는 것은 언제나 더 많습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Oricom 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.