효성첨단소재(KRX:298050)의 호재를 기다리던 주주들은 지난 한 달 동안 28%나 주가가 하락하며 타격을 입었습니다. 지난 12개월 동안 주식을 보유했던 주주들은 보상은커녕 48%의 주가 하락을 감수해야 했습니다.
이렇게 큰 폭의 주가 하락에도 불구하고 효성첨단소재의 주가수익비율(P/E)은 28.9배로, 절반 가량의 기업이 11배 이하, 심지어 6배 이하의 P/E를 보이는 국내 시장과 비교하면 지금 당장 강한 매도로 보일 수 있습니다. 그러나 P/E가 상당히 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.
최근 효성첨단소재의 실적이 역성장하고 있는 반면 다른 기업들은 대부분 플러스 실적 성장세를 보이고 있기 때문에 효성첨단소재의 실적이 더 좋을 수 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이 부진한 실적이 모퉁이를 돌 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높다는 것입니다. 그렇게 되길 바라지만 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 것입니다.
성장이 높은 P/E와 일치할까요?
효성첨단소재가 높은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
돌이켜보면 지난해 효성첨단소재의 수익은 56%라는 실망스러운 감소세를 보였습니다. 이는 지난 3년 동안 주당순이익이 총 79% 하락하면서 장기적으로도 수익이 하락했음을 의미합니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
미래로 눈을 돌려보면, 이 회사를 담당하는 7명의 애널리스트들은 향후 3년 동안 수익이 매년 67%씩 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 시장이 매년 16% 성장에 그칠 것으로 예상되는 만큼, 이 회사는 더 높은 실적을 달성할 수 있는 위치에 있습니다.
이런 점을 고려하면 효성첨단소재의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높은 것은 당연한 결과입니다. 대부분의 투자자들은 이러한 강력한 미래 성장을 기대하고 있으며, 주가에 대해 더 많은 비용을 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
핵심 테이크아웃
이러한 급격한 주가 하락에도 불구하고 효성첨단소재의 P/E는 여전히 다른 시장을 크게 웃돌고 있습니다. 주가수익비율만 가지고 주식 매도 여부를 판단하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망을 가늠할 수 있는 실용적인 지표가 될 수 있습니다.
효성첨단소재는 예상대로 시장 전체보다 높은 성장률을 기록할 것으로 전망되기 때문에 높은 주가수익비율을 유지하고 있습니다. 현 단계에서는 투자자들이 느끼는 실적 악화 가능성은 낮은 P/E 비율을 정당화할 만큼 크지 않습니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 하락할 것으로 보기는 어렵습니다.
항상 존재하는 투자 위험의 유령을 고려할 필요가 있습니다. 효성첨단소재에 대한 3가지 경고 신호 (최소 2가지 이상은 무시해서는 안 됨)를 확인했으며, 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.