이 4 가지 조치는 효성첨단소재 (KRX :298050)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 효성첨단소재(KRX:298050)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

효성첨단소재의 부채는 얼마일까요?

아래에서 볼 수 있듯이 효성첨단소재의 부채는 2025년 3월 말 기준 2.04조 원으로 1년 전의 1.86조 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 현금이 많지 않기 때문에 순부채는 거의 동일합니다.

효성첨단소재의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 재무제표에 따르면 효성첨단소재는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2조 1,200억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 6,578억 원에 달합니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금은 399억 원, 12개월 이내 만기가 도래하는 매출채권은 657.0억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 2.08조 원 더 많습니다.

이 적자는 9,338억 원 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 주주들이 이 부분을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있다고 생각합니다. 결국 효성첨단소재가 지금 당장 채권자들에게 돈을 갚아야 한다면 대규모 자본재조달이 필요할 가능성이 높습니다.

효성첨단소재에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

효성첨단소재의 EBITDA 대비 부채 비율(5.0)은 부채를 어느 정도 사용하고 있음을 시사하지만, 이자보상배율은 2.2로 매우 낮아 레버리지가 높은 것으로 나타났습니다. 이는 상당 부분 회사의 상당한 감가상각 및 상각 비용 때문이며, 이는 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 생각보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 이자 비용이 최근 비즈니스에 실제로 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 합니다. 조금 더 긍정적으로 보면 효성첨단소재는 작년에 상각전영업이익(EBIT)이 13% 증가하여 부채 관리 능력이 더욱 향상되었습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 효성첨단소재의 향후 수익성이 향후 대차대조표를 강화할 수 있는지를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶으시다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴볼 필요가 있습니다. 효성첨단소재는 지난 3년 동안 잉여현금흐름 기준으로는 기본적으로 손익분기점을 넘겼습니다. 많은 기업들이 손익분기점을 넘기는 경우가 있지만, 우리는 특히 이미 손익분기점을 넘긴 경우 상당한 잉여현금흐름을 보는 것을 선호합니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 효성첨단소재의 이자 커버리지와 총부채를 상회하는 실적을 보면 부채 수준이 다소 불편하게 느껴집니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 효성첨단소재의 EBIT 성장률은 좋은 신호이며, 보다 낙관적인 전망을 가능하게 합니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 고려했을 때 효성첨단소재의 부채가 너무 많다고 생각합니다. 일부 투자자들은 이런 종류의 위험한 플레이를 좋아하지만, 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 효성첨단소재에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호 (2개는 무시할 수 없습니다!)를 발견했습니다.

결국 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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