건강 점검: 파인베스틸(KRX:133820)은 부채를 얼마나 신중하게 사용하나요?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 우리는 Fine besteel. Co.(KRX:133820)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 자주 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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Fine besteel의 부채는 얼마입니까?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 말 기준, 파인베스틸의 부채는 926억 원으로 1년 전 739억 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 현금 541억 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 872억 원입니다.

파인베스틸의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 파인베스틸은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,196억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 573억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 541억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 320억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 878억 원 더 많습니다.

이 적자는 437억 원 규모의 회사에 마치 거인이 인간 위에 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 우리는 의심할 여지 없이 재무제표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국, 채권단이 상환을 요구할 경우 파인베스틸은 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 파인베스틸의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

파인베스틸은 12개월 동안 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 5.3% 감소한 1,320억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.

주의 사항

지난 12개월 동안 파인베스틸은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 200억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 이 회사에 대한 불안감이 커지고 있습니다. 주식에 너무 많은 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 있어야 할 것 같습니다. 특히 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 마이너스 130억 원이었기 때문입니다. 이는 위험한 측면이 있다는 뜻입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 파인 베스틸에서 발견한 3가지 경고 신호 (중요한 경고 신호 1가지 포함 )에 대해 알아두어야 합니다.

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