풍산(KRX:103140) 주가는 그 전 불안한 시기를 보낸 후 30% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 조금 더 시간을 거슬러 올라가면 지난 1년 동안 주가가 78% 상승한 것은 고무적인 일입니다.
주가가 급등했지만 풍산의 주가수익비율(P/E)은 8.5배로, 절반 가량의 기업이 12배 이상, 심지어 23배 이상의 P/E를 보이는 국내 시장과 비교하면 여전히 매수할 만해 보입니다. 하지만, P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
최근 풍산의 실적은 다른 기업들보다 빠르게 상승하고 있기 때문에 유리한 상황입니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 실적 호조가 앞으로 덜 인상적일 수 있다고 생각하기 때문에 P/E가 낮을 수 있다는 것입니다. 이 회사가 마음에 든다면, 그렇지 않기를 바라면서 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
성장이 낮은 주가수익비율과 일치할까요?
풍산과 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 기업이 시장 대비 저조한 실적을 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면, 지난해 풍산의 수익은 26%라는 이례적인 상승률을 기록했습니다. 주당순이익도 3년 전보다 9.0% 상승했는데, 이는 대부분 지난 12개월간의 성장 덕분입니다. 따라서 우리는 그 기간 동안 회사가 실제로 수익 성장에 좋은 성과를 거두었다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
현재 11명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 EPS는 매년 9.1%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 전체 시장의 연간 성장률 전망치인 20%보다 상당히 낮은 수치입니다.
이 정보를 통해 풍산이 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 이유를 알 수 있습니다. 많은 주주들이 회사의 미래가 불투명한 상황에서 주식을 보유하는 것을 불편해하는 것 같습니다.
풍산의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
풍산의 주가가 상승세를 보이고 있지만, 풍산의 주가수익비율은 여전히 다른 기업들에 비해 뒤쳐져 있습니다. 일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
풍산의 경우 예상대로 성장률 전망치가 시장 전체보다 낮다는 약점 때문에 낮은 P/E를 유지하고 있는 것으로 파악했습니다. 현재 주주들은 향후 실적에 서프라이즈를 기대하기 어렵다는 점을 인정하고 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하락 장벽을 형성할 것입니다.
항상 위험에 대해 생각해야 합니다. 예를 들어, 풍산에서 주의해야 할 경고 신호가 하나 발견되었습니다.
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