SKC (KRX :011790)는 부채를 적당히 사용하고 있습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 SKC Co.(KRX:011790)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

SKC에 대한 최신 분석 보기

SKC의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 기준 SKC의 부채는 3.60조 원으로 1년 전의 3.13조 원에서 증가했습니다. 하지만 8,916억 원의 현금을 보유하고 있어 이를 상쇄하면 순부채는 약 2.71조 원이 됩니다.

SKC의 대차대조표는 얼마나 탄탄할까요?

최근 대차대조표 데이터를 확대해보면, SKC는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 20.05조 원, 그 이후에는 26.61조 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 8,916억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 3,368억 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 3.43조 원 더 많습니다.

이는 시가총액 4조 3,800억 원에 비해 엄청난 차입금입니다. 이는 회사가 급하게 재무제표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 SKC가 건전한 대차대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 미래 수익입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 이익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

작년에 SKC는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했고, 실제로 매출은 1.5조 원으로 16% 감소했습니다. 우리는 성장세를 보고 싶습니다.

Caveat Emptor

SKC의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 2,830억 원의 손실을 기록했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교해보면, 이 회사가 부채를 보유하고 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 1.1t의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 SKC에서 발견한 두 가지 경고 신호 (중요한 경고 신호 1건 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

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