금호석유화학(KRX:011780)은 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자가 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. 금호석유화학 (KRX:011780)은 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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금호석유화학은 얼마나 많은 부채를 보유하고 있습니까?

아래에서 볼 수 있듯이 금호석유화학의 부채는 2023년 9월 기준 7,728억 원으로 1년 전의 8,212억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 1조 1,200억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 3,461억 원입니다.

금호석유화학의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 금호석유화학은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1.59조 원, 그 이후에는 6,149억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면, 금호석유화학은 현금 1조 1,200억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권 8,256억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 2,625억 원 더 많습니다.

상장된 금호석유화학 주식의 가치가 총 3.54조 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변동될 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 금호석유화학은 주목할 만한 부채가 있지만 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

금호석유화학의 경영진이 지난해와 같은 70%의 EBIT 감소를 반복하지 않는다면 부채 부담의 적정성은 금호석유화학에게 매우 중요해질 수 있습니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 금호석유화학(주)의 미래 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 금호석유화학은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 얼마나 빨리 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 금호석유화학은 EBIT의 51%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.

요약

투자자들이 금호석유화학의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 3,461억 원의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 따라서 금호석유화학의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 금호석유화학의 투자 분석에서 2가지 경고 신호가 나타나고 있다는 것을 알아두세요...

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