롯데케미칼(KRX:011170)의 주가는 33% 상승했지만 사업은 아직 따라잡지 못하고 있다.

롯데케미칼(KRX:011170) 주주들은 주가가 33% 상승하고 이전 약세에서 회복하는 등 좋은 한 달을 보냈다는 소식에 기뻐할 것입니다. 지난 12개월 동안 주가가 여전히 매우 실망스러운 41% 하락했기 때문에 모든 주주가 기뻐하는 것은 아닙니다.

주가의 확고한 반등에도 불구하고, 국내 화학업종의 주가수익비율(P/S) 중앙값이 약 0.6배로 비슷한 상황에서 롯데케미칼의 0.1배의 주가수익비율(이하 "P/S")이 여전히 낮다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 하지만 투자자들이 뚜렷한 기회를 놓치거나 비용이 많이 드는 실수를 범할 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.

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롯데케미칼의 최근 실적은 어떤 모습일까요?

최근 롯데케미칼과 업계 수익률 하락을 차별화할 수 있는 요소는 많지 않습니다. 투자자들은 롯데케미칼의 매출 추세가 다른 업종을 따라갈 것이라고 생각하기 때문에 주가수익비율이 적정 수준일 것입니다. 따라서 주가가 싸다고 말할 수 있지만, 투자자들은 좋은 가치로 보기 전에 개선점을 찾고 있을 것입니다. 최소한 주가가 좋지 않을 때 주식을 매수할 계획이라면 수익이 하향세를 타지 않기를 바랄 것입니다.

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매출 성장 지표는 P/S에 대해 무엇을 알려줄까요?

롯데케미칼과 같은 P/S는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때만 볼 수 있습니다.

먼저 지난해 롯데케미칼의 매출 성장률을 살펴보면, 2.9%라는 실망스러운 감소율을 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 상황은 아니었습니다. 이는 장기적으로 봤을 때 여전히 주목할 만한 26%의 매출 성장률을 기록했던 지난 3년간의 좋은 흐름에 찬물을 끼얹은 셈입니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 회사가 일반적으로 그 기간 동안 수익을 늘리는 데 좋은 일을 해왔다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.

전망을 살펴보면, 향후 3년 동안은 분석가들이 예상한 대로 연간 2.4%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 한편, 나머지 산업은 매년 11%씩 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.

이러한 정보를 통해 롯데케미칼이 업계 대비 상당히 유사한 P/S에서 거래되고 있다는 점이 흥미롭습니다. 이 회사의 많은 투자자들은 애널리스트들이 제시하는 것보다 덜 약세이며 지금 당장 주식을 놓지 않으려는 것으로 보입니다. 이 수준의 매출 성장은 결국 주가에 부담을 줄 가능성이 높기 때문에 이러한 가격을 유지하기는 어려울 것입니다.

롯데케미칼의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?

주가가 크게 상승하여 현재 롯데케미칼의 주가순자산비율은 업종 중앙값 범위 내로 돌아왔습니다. 일반적으로 주가매출비율은 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.

롯데케미칼의 매출 성장률 추정치가 전체 업종에 비해 상당히 낮은 수준이라는 점을 고려하면, 현재 주가매출비율에서 거래되는 것이 예상외라고 생각하는 이유를 쉽게 알 수 있습니다. 현재로서는 예상되는 미래 수익이 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침할 가능성이 높지 않기 때문에 P/S에 대한 확신이 없습니다. 이로 인해 주주들의 투자가 위험에 처하고 잠재적 투자자들은 불필요한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.

또한 롯데케미칼에서 발견한 두 가지 경고 신호에 대해서도 알아두어야 합니다.

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