하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고있는 것 같습니다. 우리는 남선알미늄 ( 주) (KRX:008350)의 부채를 주목합니다.(KRX:008350)의 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출금을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출자의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
남선알미늄의 부채는 얼마입니까?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 남선알미늄의 부채는 1년 전 296억 원에서 2024년 12월 114억 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 527억 원의 현금을 보유하고 있어 413억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
남선알미늄의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 남선알미늄은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 579억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 492억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 527억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 602억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 57억 7천만 원 더 많습니다.
이러한 단기 유동성은 남선알미늄의 대차대조표가 늘어나지 않았기 때문에 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 남선알미늄이 부채보다 현금이 많다는 것은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
남선알미늄의 경영진이 작년에 25%의 EBIT 감소가 반복되는 것을 막을 수 없다면 부채 부담의 적정성은 남선알미늄에게 매우 중요해질 수 있습니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 설탕이 든 탄산음료가 건강에 좋지 않은 것처럼 유용하지 않습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 남선알미늄은 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. 남선알미늄은 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 침식)하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 2년 동안 남선알미늄은 총 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 잉여현금흐름이 불안정한 기업에게 부채는 훨씬 더 위험하므로, 주주들은 과거의 지출이 미래의 잉여현금흐름을 창출할 수 있기를 기대해야 합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 남선알미늄은 413억 원의 순현금을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 따라서 남선알미늄의 부채 사용은 문제가 되지 않습니다. 부채에 대한 정보는 대부분 대차대조표를 통해 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 남선알미늄에 대해 알아두어야 할 경고 신호를 한 가지 확인했습니다.
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