워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 유니온코퍼레이션(KRX:000910)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 이 부채가 주주에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본을 의미하기도 한다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
유니온의 순부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 유니온의 부채는 1,431억 원으로 1년 전의 1,500억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 110억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 132.1억 원으로 더 적습니다.
유니온의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 유니온의 12개월 이내 만기 부채가 1,591억 원, 그 이후 만기 부채가 439억 원임을 알 수 있습니다. 반면에 현금 110억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 649억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,270억 원 더 많습니다.
이러한 적자는 708억 원 규모의 회사에 마치 거인이 우뚝 솟은 것처럼 그림자를 드리우고 있습니다. 따라서 우리는 의심할 여지 없이 유니온의 대차대조표를 면밀히 관찰할 것입니다. 결국 채권자들이 상환을 요구할 경우 유니온은 대규모 자본 확충이 필요할 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지될지는 유니온의 수익에 달려 있습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶으시다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보시는 것이 좋습니다.
12개월 동안 유니온은 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 3.0% 감소한 2,240억 원으로 떨어졌습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
주의 사항
지난 12개월 동안 유니온은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 25억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 회사를 불안하게 만드는 요소입니다. 우리가 관심을 갖기 위해서는 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 150억 원의 손실이 저희를 고무시키지 못했다고 해도 과언이 아니며, 저희는 이익을 보고 싶습니다. 그 동안 저희는 이 주식이 위험하다고 생각했습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표 안에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 유니온에서 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.