어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 성창기업홀딩스(KRX:000180)는 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 기업, 특히 자본이 많은 기업에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
성창 엔터프라이즈 홀딩스의 부채는 무엇입니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 말 기준 성창기업지주의 부채는 805억 원으로 1년 동안 1,048억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금 148억 원도 보유하고 있어 순부채는 658억 원입니다.
성창기업홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가?
최신 대차대조표 데이터를 확대하면 성창기업홀딩스의 12개월 이내 만기 부채가 1,120억 원, 그 이후 만기 부채가 936억 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 148억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 303억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,660억 원 더 많습니다.
이 적자는 실제로 회사의 시가총액인 1,299억 원보다 높기 때문에, 성창기업홀딩스의 주주들은 자전거를 처음 타는 아이를 지켜보는 부모처럼 부채 수준을 주의 깊게 살펴봐야 한다고 생각합니다. 회사가 재무제표를 빠르게 정리해야 하는 상황에서 주주들의 지분율이 크게 희석될 가능성이 높습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미칠 것은 성창 엔터프라이즈 홀딩스의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
12개월 동안 성창기업홀딩스는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 18% 감소한 1,820억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
Caveat Emptor
성창기업홀딩스의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 가슴 아픈 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 210억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 이를 상당한 부채와 함께 고려할 때 이 회사에 대한 확신이 들지 않습니다. 주식에 너무 큰 관심을 갖기 전에 단기적으로 강력한 개선이 이뤄지는 것을 보고 싶습니다. 210억 원의 손실도 저희를 고무시키지 못했습니다. 저희는 이익을 보고 싶습니다. 그리고 그때까지는 위험한 주식이라고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 예를 들어, 성창기업홀딩스에 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 우려할 만한 사항입니다!)를 발견했습니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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