Stock Analysis
지난주 차이나크리스탈신소재홀딩스(코스닥:900250)의 부진한 실적 발표에 대해 주주들은 별다른 관심을 보이지 않았다. 우리의 분석에 따르면 수익은 부드럽지만 비즈니스의 기반은 강합니다.
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차이나크리스탈신소재홀딩스의 수익 확대하기
높은 재무에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비 FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
즉, 발생 비율이 마이너스라는 것은 회사가 이익보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출하고 있다는 것을 의미하므로 좋은 것입니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 양수 발생률은 문제가 되지 않지만, 높은 발생률은 서류상 이익이 현금 흐름과 일치하지 않는다는 것을 나타내므로 나쁜 것입니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2024년 3월까지 12개월 동안 차이나 크리스탈 신소재 홀딩스는 -0.18의 발생 비율을 기록했습니다. 이는 잉여현금흐름이 법정 이익을 상당히 초과했음을 나타냅니다. 즉, 이 기간 동안 500억 원의 잉여현금흐름을 창출하여 보고된 이익인 78억 6천만 원을 크게 상회했습니다. 차이나크리스탈신소재홀딩스의 잉여현금흐름이 작년에 오히려 감소한 것은 생분해되지 않는 풍선처럼 실망스러운 결과입니다. 그러나 이것이 고려해야 할 전부는 아닙니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 차이나 크리스탈 신소재 홀딩스의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
지난 12개월 동안 84억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 차이나 크리스탈 신소재 홀딩스의 이익이 감소했으며, 이는 비정상적인 항목으로 인해 높은 현금 전환율을 기록하는 데 도움이 되었습니다. 이러한 비정상적인 항목에 비현금성 비용이 포함된 시나리오에서는 높은 발생률을 기대할 수 있는데, 이 사례에서 바로 그런 일이 발생했습니다. 비정상적인 항목이 회사 수익에 손해를 끼치는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 수천 개의 상장 기업을 살펴본 결과, 비정상적인 항목은 대부분 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 이러한 비정상적인 비용이 다시 발생하지 않는다고 가정하면, 다른 모든 것이 동일하다고 가정할 때 내년에는 차이나 크리스탈 신소재 홀딩스의 수익이 더 높아질 것으로 예상됩니다.
차이나 크리스탈 신소재 홀딩스의 수익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로, 차이나크리스탈신소재홀딩스의 발생률과 특이한 항목은 모두 법정 수익이 상당히 보수적일 수 있음을 시사합니다. 이 모든 것을 고려한 결과, 차이나 크리스탈 신소재 홀딩스의 법정 이익은 아마도 수익 잠재력을 과소평가하고 있다고 생각합니다! 차이나 크리스탈 신소재 홀딩스에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴볼 수 있습니다. 차이나 크리스탈 신소재 홀딩스는 투자 분석에서 4 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 잠재적으로 심각합니다...
차이나 크리스탈 신소재 홀딩스에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그것은 날아 다니는 색으로 통과했습니다. 그러나 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견 할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.