레몬 (코스닥 : 294140)은 부채를 적당히 사용하고 있습니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 LEMON Co.(코스닥:294140)는 부채를 사용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 왜 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 기업에 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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LEMON의 부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 LEMON의 부채는 1년 전의 9.10억 원에서 6.00억 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 59.3억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 6,780만 원으로 더 적습니다.

레몬의 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 레몬은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 77.6억 원, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 10.8억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 59.3억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 11.8억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 6억 5,900만 원 더 많습니다.

이 상태는 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 LEMON의 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 725억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 여전히 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 LEMON은 실제로 부채 부담이 매우 적습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 LEMON의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 나타내는이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

작년에 레몬은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 수익은 43% 감소한 80억 원으로 줄었습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.

주의 사항

레몬의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 76억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 지난 12개월 동안 80억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 따라서 우리는 이 주식을 매우 위험하다고 생각한다고 말해도 충분합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호 (이 중 2가지는 무시할 수 없습니다!)를 발견했습니다.

모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때도 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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