데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 NDFOS Co.(코스닥:238090)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
NDFOS의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 NDFOS의 부채는 5.70억 원으로 1년 동안 178억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 다른 한편으로는 448억 원의 현금을 보유하고 있어 391억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
NDFOS의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
가장 최근 대차 대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 101억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 62.3억 원임을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 448억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 125억 원이었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 410억 원 더 많습니다.
이러한 초과 유동성은 NDFOS의 대차 대조표가 포트 녹스만큼이나 튼튼하다는 것을 나타냅니다. 이를 염두에 두면 대차대조표가 튼튼하다는 것은 회사가 어떤 역경에도 대처할 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, NDFOS가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 대차 대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 NDFOS의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 NDFOS는 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 45% 감소한 490억 원으로 떨어졌습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
그렇다면 NDFOS는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 손실을 보는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 NDFOS는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 라인에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 45억 원의 현금을 소진하고 110억 원의 손실을 기록했습니다. 하지만 그나마 다행인 것은 대차대조표에 391억 원이 남아 있다는 점입니다. 이 금액은 현재와 같은 추세라면 적어도 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 뜻입니다. 대차 대조표가 충분히 유동적으로 보이지만, 기업이 정기적으로 잉여 현금 흐름을 창출하지 못하면 부채는 항상 우리를 약간 긴장하게 만듭니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 투자 분석에서 NDFOS는 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 우리에게 너무 좋지 않습니다...
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