어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 CQV Co.(코스닥:101240)는 부채를 사용합니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
CQV의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 CQV의 부채는 1년 전 166억 원에서 197억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 그러나 대차 대조표에 따르면 262억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 65억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
CQV의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채는 276억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채는 2억 2,680만 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 262억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 137억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 121억 원 더 많습니다.
대차 대조표에 유동성이 풍부하다는 것은 부채를 보수적으로 관리하고 있음을 시사하는 좋은 점입니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, CQV는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
더욱 인상적인 것은 12개월 동안 CQV의 EBIT가 131% 성장했다는 사실입니다. 이러한 성장세를 유지한다면 앞으로 몇 년 동안 부채를 더욱 관리하기 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 CQV의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
하지만 마지막으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상의 수익만으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하다는 점입니다. CQV는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 CQV는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 현명한 일이지만, 이 사례에서 CQV는 순현금이 65억 5천만 원에 달하고 대차대조표도 꽤 괜찮은 편입니다. 가장 중요한 것은 이 EBIT의 110%를 잉여현금흐름으로 환산하면 84억 원이 발생한다는 점입니다. 결론은 CQV의 부채 수준이 전혀 우려할 만한 수준은 아니라는 것입니다. 재무제표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 CQV에서 주의해야 할 3가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 하나는 약간 우려스러운 신호입니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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