하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 부채가 과중하면 망할 수 있기 때문에 부채 사용 현황을 살펴보는 것이 좋습니다. 선진뷰티사이언스(코스닥:086710)는 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
우리는 선진뷰티사이언스에 대한 2가지 경고 신호를 발견했습니다. 무료로 확인하세요.부채는 언제 위험할까요?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
선진뷰티사이언스의 순부채는 얼마입니까?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 12월 말 기준 선진뷰티사이언스의 부채는 1년 전 409억 원에서 562억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 현금을 111억 원 보유하고 있어 순부채는 451억 원으로 더 적습니다.
선진뷰티사이언스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 선진뷰티사이언스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 406억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 307억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 111억 원과 매출채권 140억 원이 있었습니다. 따라서 부채는 총 462억 원으로 현금과 단기 채권을 합친 것보다 더 많습니다.
선진뷰티사이언스의 시가총액은 1,528억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 수 있을 것으로 보입니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다.
기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.
선진뷰티사이언스의 부채는 EBITDA의 2.7배, 이자보상배율은 6.7배에 달합니다. 이는 부채 수준이 상당한 것은 사실이지만 문제가 있다고 보기에는 부족하다는 것을 의미합니다. 선진뷰티사이언스가 작년과 같은 18% 수준의 EBIT 성장률을 유지할 수 있다면 부채 부담은 관리하기 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 선진뷰티사이언스가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금으로만 수익을 인정합니다. 그래서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 선진뷰티사이언스는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
우리의 견해
선진뷰티사이언스의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것은 이 분석에서 부정적이지만, 다른 요인들을 고려하면 훨씬 더 나은 관점에서 볼 수 있습니다. 예를 들어, EBIT 성장률이 상대적으로 높다는 점입니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려할 때 선진뷰티사이언스는 부채로 인해 다소 위험한 투자로 보입니다. 레버리지가 자기자본 수익률을 높일 수 있기 때문에 반드시 나쁜 것은 아니지만, 주의해야 할 부분입니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 선진뷰티사이언스에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다 (하나는 우리에게 너무 잘 맞지 않음) .
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장주 독점 리스트를 확인하세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Sunjin Beauty ScienceLtd 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
무료 분석에 액세스이 기사에 대한 의견이 있으신가요? 콘텐츠에 대해 궁금한 점이 있으신가요? 직접 문의해 주세요. 또는 편집팀 (at) simplywallst.com으로 이메일을 보내주세요.
이 기사는 Simply Wall St의 일반적인 내용입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.