경남스틸(코스닥:039240) 주가가 26% 폭락한 후 더 많은 불쾌한 놀라움이 기다리고 있을 수 있다.

경남스틸(코스닥:039240) 주가는 지난 30일 동안 26% 가량 하락하며 최근 상승폭을 상당 부분 반납했습니다. 그럼에도 불구하고 지난 한 달 동안 주가가 46% 상승하여 강세장에서도 좋은 성과를 거두었기 때문에 나쁜 달이 지난 한 해를 완전히 망치지는 않았습니다.

주가 급락에도 불구하고 경남스틸은 현재 26.6배의 주가수익비율(P/E)로 매우 약세 신호를 보내고 있는데, 국내 기업 중 거의 절반이 11배 미만이고 심지어 6배 미만도 드물지 않다는 점을 감안하면 경남스틸은 여전히 약세 신호일 수 있습니다. 그러나 P/E가 상당히 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.

예를 들어 최근 경남스틸의 실적이 부진하여 수익이 감소하고 있다고 가정해 보겠습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 시장을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.

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성장이 높은 P/E와 일치할까요?

경남스틸의 P/E 비율은 매우 높은 성장이 예상되는 기업에서 흔히 볼 수 있으며, 중요한 것은 시장보다 훨씬 더 나은 실적을 거둘 것이라는 점입니다.

먼저 지난해 경남스틸의 주당 순이익 성장률을 살펴보면 51%라는 실망스러운 감소세를 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 수준은 아니었습니다. 이는 3년 주당순이익 성장률이 여전히 7.0%에 불과하기 때문에 장기적으로 좋은 흐름을 이어가던 것에 찬물을 끼얹었습니다. 비록 굴곡이 있었지만, 최근의 수익 성장률은 대체로 양호한 편이라고 할 수 있습니다.

향후 12개월 동안 29% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면 최근의 중기 연간 실적에 따르면 회사의 모멘텀은 약합니다.

이런 점을 고려할 때 경남스틸의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 점은 우려스러운 부분입니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 기존 주주들은 P/E가 최근 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망감을 느낄 가능성이 높습니다.

최종 결론

주가 급락으로 경남스틸의 매우 높은 주가수익비율(P/E)은 거의 하락하지 않았습니다. 일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.

경남스틸의 최근 3년간 성장률이 시장 전망치보다 낮기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있다고 판단했습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 부진으로 주가가 하락할 위험이 있다고 판단하여 높은 P/E를 낮추고 있습니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불해야 할 위험에 처하게 됩니다.

또한 경남스틸에 대해 3가지 경고 신호 (1개는 우려!)를 발견했다는 점도 고려할 필요가 있습니다.

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