버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반론을 제기하지 않습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴보는 것은 당연한 일입니다. 동화기업(KOSDAQ:025900)은 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 주주들은 동화기업의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
동화엔터프라이즈의 부채는 무엇입니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 기준 동화기업의 부채는 8,300억 원으로 1년 만에 705.5억 원에서 증가한 것을 확인할 수 있습니다. 반대로 현금은 2,594억 원으로 순부채는 약 5,705억 원입니다.
동화엔터프라이즈의 부채 현황 살펴보기
최근 대차대조표 데이터를 확대하면 동화엔터프라이즈의 12개월 이내 만기 부채가 6,862억 원, 그 이후 만기 부채가 5,594억 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 2594억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 1134억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 8,728억 원 더 많습니다.
이 적자는 시가총액 1조 8천억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 동화기업의 부채 사용 현황을 주시해야 합니다. 대출 기관이 대차대조표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 동화기업이 향후 대차대조표를 강화할 수 있을지는 사업의 미래 수익성에 따라 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 동화기업은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 12% 감소한 9,780억 원으로 집계되었습니다. 저희는 성장을 기대하고 있습니다.
주의 사항
동화엔터프라이즈의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 160억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 예를 들어, 작년의 740억 원 손실이 반복되는 것을 보고 싶지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식이 상당히 위험하다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 우리는 동화기업에서 2가지 경고 신호 (무시해서는 안 되는 최소 1가지 )를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.