국내 기업의 절반 가까이가 주가수익비율(이하 "P/E")이 12배를 넘는 상황에서 삼성생명보험( 주) ( KRX:032830 ) 을 매력적인 투자처로 고려할 수 있습니다.(KRX:032830)는 6.7배의 P/E 비율로 매력적인 투자처로 간주할 수 있습니다. 하지만 P/E가 제한적인 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
삼성생명은 최근 평균적으로 어느 정도 성장한 다른 회사들에 비해 수익이 감소하고 있기 때문에 실적 추이가 좋지 않습니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 지속될 것으로 예상하고 있으며, 이는 주가수익비율을 압박하고 있는 것으로 보입니다. 여전히 이 회사가 마음에 드신다면, 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있도록 이런 상황이 오지 않기를 바랄 것입니다.
낮은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?
삼성생명처럼 낮은 주가수익비율이 정말 안심할 수 있는 경우는 회사의 성장이 시장보다 뒤처질 때뿐입니다.
먼저 지난해 삼성생명의 주당 순이익 성장률을 살펴보면 11%라는 실망스러운 감소세를 기록해 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 그럼에도 불구하고 놀랍게도 주당순이익은 지난 12개월 동안에도 불구하고 3년 전보다 총 59% 증가했습니다. 비록 우여곡절이 있었지만, 최근의 수익 증가는 회사에 적절한 수준 이상이었다고 말할 수 있습니다.
현재 분석가들에 따르면 내년에는 주당순이익이 5.7% 감소하면서 주가가 하락할 것으로 예상됩니다. 한편, 전체 시장은 34% 성장할 것으로 예상되어 전망이 좋지 않습니다.
이를 고려할 때 삼성생명의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 하지만 수익이 역성장하는 상황에서 아직 P/E가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 약한 전망이 주가를 짓누르고 있기 때문에 이 가격을 유지하는 것조차 어려울 수 있습니다.
삼성생명의 P/E에 대한 결론
주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자심리와 미래 기대치를 가늠하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
예상했던 대로 삼성생명의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과, 수익 감소에 대한 전망이 낮은 P/E의 원인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 높은 P/E 비율을 정당화할 만큼 실적 개선 가능성이 크지 않다고 생각합니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한 주가는 이 수준에서 계속 장벽을 형성할 것입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.