데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 영구적인 자본 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 한불 주식회사입니다.(KRX:226320)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚기 어려울 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
잇츠한불의 부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2023년 12월 기준 잇츠한불의 부채는 85억 9,000만 원으로 1년 동안 80억 2,000만 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 대차대조표에 따르면 3,164억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 3,078억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
한불의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 잇츠한불은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 305억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 13억 5천만 원임을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 3,164억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 176억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 3,021억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 잇츠한불의 재무상태가 매우 견고하다는 것을 강력하게 시사합니다(부채는 전혀 걱정할 필요가 없습니다). 이를 염두에 두면 잇츠한불의 대차대조표가 어떤 역경에도 견딜 수 있다는 것을 의미한다고 가정할 수 있습니다. 간단히 말해, 잇츠한불은 순현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
게다가 잇츠한불의 상각전영업이익(EBIT)이 68%나 증가해 향후 부채 상환에 대한 걱정을 덜 수 있게 됐다는 소식도 반갑습니다. 부채는 대차대조표를 통해 가장 많이 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 한불의 실적에 달려 있습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
마지막으로, 기업은 회계상 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 잇츠한불이 대차대조표상 순현금을 보유하고 있더라도 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 주주들에게 다행스럽게도 잇츠한불은 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.
요약
기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이츠한불의 경우 순현금 3,078억 원과 탄탄한 대차대조표를 보유하고 있습니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 224%를 잉여현금흐름으로 환산하면 150억 원이 발생한다는 점입니다. 결국 우리는 한불의 부채에 대해 걱정하지 않습니다. 우리는 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 잇츠한불은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 우리와 잘 어울리지 않습니다....
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