워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 LG생활건강 (주)(KRX:051900)도 마찬가지입니다.(KRX:051900)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
LG생활건강의 순부채는 얼마인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 LG생활건강의 부채는 1,483억 원으로 1년 동안 2,382억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 9,270억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 7,787억 원에 달합니다.
LG생활건강의 재무상태는 얼마나 탄탄할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 LG생활건강은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1조 9천억 원, 그 이후에는 5,817억 원의 부채를 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 9,270억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 5,568억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,875억 원 더 많습니다.
물론 LG생활건강의 시가총액은 5조 3,800억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있기 때문에 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 LG생활건강은 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
경영진이 작년에 32%나 감소한 상각전영업이익(EBIT)의 반복을 막지 못한다면 부채 부담이 크지 않다는 점은 LG생활건강에게 중요한 변수가 될 수 있습니다. 기업이 수익이 급감하면 대출 기관과의 관계가 악화될 수 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 LG생활건강이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 이익 전망에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. LG생활건강은 대차대조표에 순현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지를 살펴보는 것도 흥미롭습니다. 최근 3년 동안 LG생활건강은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 60%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 보통 수준입니다. 이러한 잉여현금흐름은 적절한 시기에 부채를 상환할 수 있는 유리한 위치에 놓이게 합니다.
요약
투자자들이 LG생활건강의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 7,787억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점에서 안심할 수 있습니다. 따라서 LG생활건강의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 LG생활건강에서 발견한 3가지 경고 신호를 알아두어야 합니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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