하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 부채가 과중하면 파산할 수 있기 때문에 부채 사용 현황을 살펴보는 것이 좋습니다. 깨끗한나라 주식회사 (KRX:004540)를 보면 알 수 있습니다.(KRX:004540)가 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험이 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
깨끗한나라는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 12월 기준 깨끗한나라의 부채는 3,170억 원으로 1년 동안 302.9억 원이 증가했습니다. 하지만 현금도 210억 원을 보유하고 있어 순부채는 296억 원입니다.
깨끗한나라의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최근 대차 대조표 데이터에 따르면 깨끗한나라는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,403억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 907억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 210억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 678억 원 상당의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기채권을 합친 것보다 3,421억 원 더 많은 총 3421억 원입니다.
916억 원의 부채는 마치 책과 스포츠 장비, 트럼펫으로 가득 찬 거대한 배낭의 무게에 힘겨워하는 어린아이처럼 회사 자체에 큰 부담을 주고 있습니다. 따라서 저희는 주주들이 이 사안을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 결국 채권자들이 상환을 요구할 경우 깨끗한나라는 대규모 자본 재조달이 필요할 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있는 것은 대차대조표입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 깨끗한나라의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
12개월 동안 깨끗한나라는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 4.3%의 수익률인 537억 원의 매출을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 기업일수록 빠른 성장세를 보이는 것이 좋지만, 각자의 사정이 있습니다.
주의 Emptor
지난 12개월 동안 깨끗한나라는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 9억 7,900만 원의 손실을 기록했습니다. 이 정보를 앞서 살펴본 상당한 부채와 결합하면 이 주식에 대해 매우 주저하게 됩니다. 그렇긴 하지만 이 회사의 실적이 반전될 가능성도 있습니다. 하지만 유동자산이 부족하고 작년에 290억 원을 소각했다는 점을 감안하면 그럴 가능성은 낮다고 생각합니다. 따라서 우리는 이 주식을 고위험 주식으로 간주하며, 회사가 조만간 주주들에게 돈을 요구하더라도 전혀 놀라지 않을 것입니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 저희는 깨끗한나라에 대해 3가지 경고 신호를 발견했으며, 그 중 2개는 약간 우려스러운 징후입니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인하세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.