전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 H.PIO Co.(코스닥:357230)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석시키는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
H.PIO의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 H.PIO의 부채는 80억 원으로 1년 전보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 447억 원의 현금을 보유하고 있어 367억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
에이치피오의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 에이치피오는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 316억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 125억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 447억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 229억 원 상당의 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 235억 원 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 H.PIO가 부채에 대해 신중한 접근을 하고 있음을 시사합니다. 자산이 충분하기 때문에 대출 기관과 문제가 발생할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 H.PIO가 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.
H.PIO의 EBIT가 작년에 비해 40% 감소했기 때문에 부담이 크지 않은 것도 다행입니다. 이러한 추세가 계속된다면 수익 감소는 결국 적당한 부채도 상당히 위험하게 만들 수 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성이 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. H.PIO는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 3년 동안 H.PIO는 전체적으로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 잉여현금흐름이 마이너스인 회사의 경우 일반적으로 부채는 더 비싸고, 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 이러한 상황이 개선되기를 희망해야 합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 에이치피오는 367억 원의 순현금을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 따라서 H.PIO의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 투자 분석에서 H .PIO는 4가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 잠재적으로 심각하다는 점을 유의하세요.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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