주가수익비율(이하 "P/E")이 26.1배인 팜스빌 (코스닥:318010) .(코스닥:318010)는 국내 전체 기업의 거의 절반이 11배 미만의 P/E 비율을 가지고 있고 6배 미만의 P/E도 드물지 않다는 점을 고려할 때 현재 매우 약세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
예를 들어, 팜스빌은 작년에 수익이 악화되었는데 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 많은 사람들이 팜스빌이 향후에도 여전히 대부분의 다른 기업을 능가할 것으로 예상하고 있기 때문에 주가수익비율이 하락하지 않은 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤 비싼 가격을 지불하고 있는 것이니까요.
성장이 높은 P/E와 일치할까요?
팜스빌의 P/E 비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
작년 실적을 살펴보면 실망스럽게도 회사의 수익은 60% 수준으로 떨어졌습니다. 이는 지난 3년 동안 총 42%의 주당순이익이 감소한 것으로 장기적으로도 수익이 하락했음을 의미합니다. 따라서 최근의 수익 성장이 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
이러한 중기 수익 궤적을 시장의 1년 성장률 전망치인 32%와 비교하면 좋지 않은 모습입니다.
이러한 점을 고려할 때 팜스빌의 주가수익비율이 대부분의 다른 기업보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 낙관적이며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근의 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/E가 떨어지면 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.
팜스빌의 P/E에서 무엇을 배울 수 있을까요?
주가수익비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
팜스빌을 조사한 결과, 시장이 성장할 것이라는 점을 감안할 때 중기적으로 수익 감소가 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 현재로서는 이러한 실적 실적이 이러한 긍정적인 심리를 오랫동안 지지할 가능성이 매우 낮기 때문에 높은 P/E에 대한 불편함이 점점 더 커지고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
퍼레이드에 찬물을 끼얹고 싶지는 않지만, 팜스빌에 대한 4가지 경고 신호도 발견했습니다(이 중 하나는 마음에 들지 않습니다!).
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.