코스메카코리아(코스닥:241710)는 꽤 건강한 대차대조표를 가지고 있다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 코스메카코리아 주식회사도 마찬가지입니다 .(코스닥:241710)도 부채를 활용합니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출기관에 상환할 능력이 없다면 대출기관의 자비에 따라 존재하게 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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코스메카코리아의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 코스메카코리아의 부채는 1,080억 원으로 1년 동안 1005억 원이 증가했습니다. 반면, 현금은 554억 원으로 순부채는 약 526억 원입니다.

코스메카코리아의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 코스메카코리아는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,628억 원, 그 이후에는 345억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 554억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 1,010억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기채권을 합친 것보다 319억 원 더 많습니다.

상장된 코스메카코리아 주식의 가치가 총 6,013억 원에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 재무제표가 악화되지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

코스메카코리아의 순부채는 EBITDA의 0.66배에 불과합니다. 그리고 이자비용은 무려 21.2배에 달합니다. 따라서 매우 보수적인 부채 사용에 대해 매우 편안하게 생각하고 있습니다. 게다가 코스메카코리아가 EBIT를 64%까지 끌어올려 향후 부채 상환에 대한 걱정을 덜게 되었다는 소식도 기쁜 소식입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 궁극적으로 코스메카코리아의 향후 수익성은 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있는지 여부를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 기업은 회계상의 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 우리는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 최근 3년을 살펴보면 코스메카코리아의 잉여현금흐름은 EBIT의 44%로, 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 감당하기가 더 어려워집니다.

우리의 견해

다행히도 코스메카코리아의 인상적인 이자 커버리지는 부채에 대한 우위를 점하고 있음을 의미합니다. 그리고 이는 좋은 소식의 시작에 불과합니다. EBIT 성장률도 매우 고무적이기 때문입니다. 큰 그림에서 보면 코스메카코리아의 부채 사용은 상당히 합리적이라고 생각하며 우려할 만한 수준은 아니라고 생각합니다. 부채는 위험을 수반하지만 현명하게 사용하면 자기자본 수익률도 높일 수 있습니다. 다른 어떤 지표보다도 주당 순이익이 얼마나 빠르게 성장하고 있는지 추적하는 것이 중요하다고 생각합니다. 오늘 코스메카코리아의 주당 순이익 추이를 보여주는 인터랙티브 그래프를 무료로 확인하실 수 있으니, 이 글을 읽고 계신다면 운이 좋으십니다.

하루가 끝나면 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 이익 성장 기록이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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