아웃 인 퓨처스 (코스닥 :227610) 부채가 적을수록 더 좋을까요?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 아웃인퓨처스(코스닥:227610)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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아웃인 선물은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 아웃인퓨처스의 부채는 205억 원으로 1년 전 298억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 71억 2천만 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 134억 원입니다.

아웃인 퓨처스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 아웃인퓨처스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 255억 원, 그 이후에는 66.5억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 71억 2천만 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 86억 6천만 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 164억 원 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 아웃인퓨처스의 시가총액이 435억 원이므로 필요한 경우 자본 확충을 통해 대차대조표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 아웃인 퓨처스는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

12개월 동안 아웃인 퓨처스의 수익은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 전 수익은 플러스를 기록하지 않았습니다. 이는 인상적이지는 않지만 나쁘지도 않습니다.

주의 사항

중요한 점은 아웃인 퓨처스는 작년에 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 손실이 발생했다는 것입니다. 구체적으로 EBIT 손실은 15억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 부채를 떠올려보면, 현금 대비 부채가 많다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 지난 12개월 동안 52억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 판단하고 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 아웃인 퓨처스에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.

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