라파스(코스닥:214260)의 P/S는 지금 어렵다.

라파스(코스닥:214260)의 4.7배에 달하는 주가매출비율(이하 P/S)은 국내 개인용품 업종 내 절반에 가까운 기업의 P/S가 1배 미만인 점을 고려하면 투자 매력도가 낮아 보일 수 있습니다. 하지만 높은 P/S에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

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라파스의 P/S는 주주들에게 어떤 의미가 있을까요?

라파스는 최근 견조한 속도로 수익을 늘리면서 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 앞으로 대부분의 다른 회사를 능가하는 수익 실적을 예상하고 있으며, 이로 인해 투자자들의 주식 매수 의향이 높아진 것일 수 있습니다. 그러나 그렇지 않다면 투자자들은 주식을 너무 많이 지불하는 낭패를 볼 수도 있습니다.

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수익 예측이 높은 P/S 비율과 일치합니까?

라파스와 같은 P/S 비율이 합리적이라고 간주되려면 회사가 업계보다 훨씬 높은 성과를 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

지난 한 해 동안의 매출 성장률을 살펴보면, 라파스는 11%라는 높은 성장률을 기록했습니다. 이는 지난 3년 동안 총 53%의 매출 증가를 보인 우수한 기간에 힘입은 것입니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사에 있어 매우 훌륭하다고 말할 수 있습니다.

향후 12개월 동안 15%의 성장이 예상되는 업계와 비교했을 때, 최근의 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 이 회사의 모멘텀은 매우 유사합니다.

이런 점을 고려할 때 라파스의 주가수익비율이 대부분의 다른 회사보다 높은 것은 의아한 일입니다. 대부분의 투자자는 최근 평균적인 성장률을 무시하고 주식 노출에 대한 대가를 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 최근 수익 추세가 지속되면 결국 주가에 부담을 줄 수 있기 때문에 추가 상승은 어려울 것입니다.

핵심 사항

일반적으로 저희는 매출 대비 주가 비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.

라파스의 지난 3년간 매출 성장률이 다른 업계와 비슷한 수준이었다는 점을 고려하면 이렇게 높은 P/S로 거래될 것이라고는 예상하지 못했습니다. 업계 평균 수준의 매출 성장과 높은 주가수익비율이 결합되면 주가가 하락할 위험이 있으며, 주가수익비율도 업계와 비슷한 수준으로 돌아올 것으로 예상됩니다. 최근의 중기적인 상황이 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 수준으로 받아들이기는 어렵습니다.

의견을 결정하기 전에 라파스에 대한 3가지 경고 신호 (1가지는 우려스러운 신호입니다!)를 발견했습니다.

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