데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 디알텍 주식회사(코스닥:214680)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 질문은이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
디알텍의 부채는 얼마나 되나요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 말 기준 디알텍의 부채는 1년 전 172억 원에서 46.5억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 현금도 311억 원을 보유하고 있어 순부채는 153억 원입니다.
디알텍의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 디알텍의 12개월 이내 만기 부채가 368억 원, 그 이후 만기 부채가 596억 원이라는 것을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 311억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 360억 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 294억 원 더 많습니다.
상장된 디알텍 주식의 가치가 총 2,130억 원에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있기 때문에 재무제표의 건전성을 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. DRTech는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 디알테크는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 4.6% 줄어든 90억 원으로 감소했습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.
주의해야 할 점
중요한 것은 디알텍이 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했다는 점입니다. 구체적으로 EBIT 손실은 96억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 저희는 재무제표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 하지만 작년에 230억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 생각합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 무시해서는 안 됩니다!)를 DRTECH에서 발견했습니다.
모든 것을 말하고 끝내면 때로는 부채가 필요 없는 회사에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.