케이엠코퍼레이션(코스닥:083550)의 주가매출액비율(이하 P/S)이 0.3배라는 점은 국내 의료기기 업종에서 절반 가량의 기업이 2.2배 이상, 심지어 7배 이상의 P/S를 보이는 것과 비교하면 지금 당장 매수로 보일 수 있습니다. 하지만 P/S가 낮아진 것에 대해 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
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KM의 P/S는 주주에게 무엇을 의미할까요?
KM의 최근 매출 성장은 놀랍지는 않더라도 만족스러운 것으로 간주되어야 할 것입니다. 많은 사람들이 상당한 매출 실적이 저하될 것으로 예상하여 P/S를 억누르고 있는 것일 수 있습니다. KM에 대해 낙관적인 사람들은 이것이 사실이 아니기를 바라며 더 낮은 밸류에이션으로 주식을 매입할 수 있기를 바랄 것입니다.
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KM의 P/S 비율은 성장이 제한적이고, 중요한 것은 업계보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있는 수치입니다.
작년 한 해 동안의 매출 성장률을 살펴보면 2.6%의 가치 있는 증가율을 기록했습니다. 그러나 궁극적으로 지난 3년 동안 총 8.5%의 매출 감소를 기록하며 이전 기간의 부진한 실적을 되돌리지 못했습니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 35% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면 최근 중기 매출 실적을 기준으로 한 회사의 하향 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이러한 정보를 고려할 때 KM이 업계보다 낮은 P/S에서 거래되고 있는 것은 놀랍지 않습니다. 그러나 매출 감소가 장기적으로 안정적인 주가수익비율로 이어지기는 어려울 것으로 보이며, 이는 주주들에게 향후 실망감을 안겨줄 수 있습니다. 최근 매출 추세가 이미 주가를 압박하고 있기 때문에 이러한 가격을 유지하는 것조차 어려울 수 있습니다.
KM의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?
주가매출비율만 가지고 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
예상했던 대로 KM을 조사한 결과, 업계가 성장할 것이라는 점을 감안할 때 중기적으로 매출이 감소하는 것이 낮은 P/S의 원인이 되고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 높은 P/S 비율을 정당화할 만큼 수익이 개선될 가능성이 크지 않다고 생각합니다. 최근의 중기 수익 추세가 지속된다면 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 강하게 움직이기는 어려울 것으로 보입니다.
다른 리스크가 있을 수 있다는 점을 잊지 마세요. 예를 들어, 저희는 KM에 대해 두 가지 경고 신호를 확인했습니다 ( 하나는 저희와 잘 맞지 않음).
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.