인피니트헬스케어 (코스닥:071200)의 주가는 실적 호조에도 불구하고 지난 한 주 동안 큰 변동이 없었습니다. 우리는 숫자를 더 자세히 살펴본 결과 주주들이 몇 가지 근본적인 약점에 대해 우려 할 수 있음을 발견했습니다.
인피니트헬스케어의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기
하이 파이낸스에서 기업이 보고된 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 (현금 흐름에서) 발생 비율 입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 뺀 다음 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
따라서 기업의 발생주의 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생주의 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생주의 비율이 0을 넘는 것은 큰 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 상대적으로 높은 경우에는 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 일부 학계 연구에 따르면 발생률이 높으면 이익이 감소하거나 이익 성장이 둔화되는 경향이 있다고 합니다.
인피니트헬스케어의 2023년 12월까지의 발생주의 비율은 0.31입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮아 이 이익 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기됩니다. 실제로 지난해 잉여현금흐름은 95억 원으로 법정 이익인 191억 원에 훨씬 못 미쳤습니다. 하지만 인피니트헬스케어는 지난해 잉여현금흐름이 증가했다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 하지만 더 중요한 사실은 따로 있습니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 인피니트헬스케어의 발생주의 비율이 작년에 훨씬 좋았기 때문에 올해의 저조한 수치는 단순히 이익과 FCF의 단기적인 불일치일 수 있다는 것입니다. 실제로 그렇다면 주주들은 올해 이익 대비 현금흐름이 개선될 것으로 기대해야 합니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 인피니트헬스케어의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
작년 한 해 동안 이례적인 항목으로 인해 150억 원의 이익이 증가했다는 사실은 인피니트헬스케어의 이익 발생률이 저조한 이유를 어느 정도 설명할 수 있습니다. 높은 수익은 언제나 좋지만, 비정상적인 항목의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 꺾습니다. 전 세계 대부분의 상장 기업을 대상으로 수치를 분석해 본 결과, 비정상적인 항목은 일회성인 경우가 매우 흔했습니다. 이름만 놓고 보면 놀랄 일도 아닙니다. 인피니트헬스케어는 2023년 12월까지 수익 대비 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력에 대한 잘못된 가이드를 만드는 효과가 있을 수 있습니다.
인피니트헬스케어의 이익 성과에 대한 우리의 견해
요약하면, 인피니트헬스케어는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 크게 증가했지만, 잉여현금흐름을 따라잡지 못했습니다. 위에서 언급한 이유들로 인해 인피니트헬스케어의 법정이익을 표면적으로만 보면 실제보다 더 좋아 보일 수 있다고 생각합니다. 따라서 리스크를 충분히 이해하지 않는다면 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 예를 들어, 인피니트헬스케어에 대한 두 가지 경고 신호 (한 가지는 우리를 약간 불편하게 함) 를 확인했으니 잘 알아두세요.
이 글에서는 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴보고 주의를 기울였습니다. 하지만 사소한 것에 집중할 수 있는 능력이 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.