데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 시너지이노베이션(Synergy Innovation Co., Ltd.(코스닥:048870)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
시너지 이노베이션의 부채는 얼마인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월 현재 시너지이노베이션의 부채는 301억 원으로 1년 동안 109억 원이 증가했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 948억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 647억 원입니다.
시너지이노베이션의 대차 대조표는 얼마나 탄탄할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 시너지이노베이션은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 684억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 164억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 948억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 185억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 434억 원 더 많은 셈입니다.
시너지이노베이션의 대차대조표에 유동성이 풍부하다는 것은 부채를 보수적으로 관리하고 있음을 시사하는 좋은 점입니다. 순자산 포지션이 탄탄하기 때문에 대출 기관과 관련된 문제에 직면할 가능성은 낮습니다. 간단히 말해, 시너지 이노베이션은 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
경영진이 작년에 21% 감소한 EBIT의 반복을 막을 수 없다면 부채 부담이 크지 않은 것이 시너지 이노베이션에게 중요해질 수 있습니다. 부채를 갚는 데 있어 수익 감소는 건강에 설탕이 든 탄산음료보다 더 유용하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 시너지 이노베이션의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 시너지 이노베이션은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 시너지 이노베이션은 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 시너지이노베이션의 순현금은 647억 원에 달하며 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 무엇보다도 EBIT의 114%를 잉여현금흐름으로 환산하면 180억 원에 달합니다. 그렇다면 시너지이노베이션의 부채는 리스크일까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 시너지이노베이션은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있는데, 이에 대해 알아두셔야 합니다.
이 모든 것을 고려한 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하세요.
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