지난주 시너지이노베이션 (코스닥:048870)의 부진한 실적 발표에 대해 주주들은 별다른 관심을 보이지 않았습니다. 우리는 약간의 조사를했고 수익이보기보다 더 강하다고 믿습니다.
시너지이노베이션의 수익 자세히 살펴보기
회사가 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2023년 12월까지 시너지 이노베이션의 발생주의 비율은 -0.20입니다. 이는 잉여 현금 흐름이 법정 이익을 상당히 초과했음을 나타냅니다. 실제로 지난해 잉여현금흐름은 330억 원으로 법정 이익인 241억 원보다 훨씬 많았습니다. 시너지이노베이션의 잉여현금흐름이 작년에 비해 개선된 것은 전반적으로 긍정적인 신호입니다. 하지만 이보다 더 큰 문제는 있습니다. 발생 비율은 적어도 부분적으로는 법정 이익에 대한 비정상적인 항목의 영향을 반영하고 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 시너지 이노베이션의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향
시너지이노베이션은 지난 12개월 동안 87억 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 이익이 감소했으며, 이러한 비정상적인 항목이 반영된 높은 현금 전환율을 기록했습니다. 이러한 비정상적인 항목에 비현금성 비용이 포함된 시나리오에서는 높은 발생률을 기대할 수 있는데, 이 사례에서 바로 그런 일이 발생했습니다. 비정상적인 항목이 회사 수익에 손해를 끼치는 것은 결코 좋은 일이 아니지만, 긍정적인 측면에서는 조만간 상황이 개선될 수도 있습니다. 수천 개의 상장 기업을 살펴본 결과, 비정상적인 항목은 대부분 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 시너지 이노베이션은 올해부터 2023년 12월까지 비정상적인 아이템으로 인해 다소 큰 타격을 입었습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기본 수익력보다 더 나빠 보이게 하는 효과를 가져올 수 있습니다.
시너지 이노베이션의 수익 성과에 대한 우리의 견해
시너지 이노베이션의 발생률과 특이한 항목을 모두 고려할 때, 법정 이익이 회사의 기본 수익력을 과장할 가능성은 낮다고 생각합니다. 이 모든 것을 고려한 결과, 시너지 이노베이션의 법정 이익은 수익 잠재력을 과소평가하고 있다고 생각합니다! 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대해 알고 있어야 합니다. 심플리 월스트리트에서는 시너지 이노베이션에 대한 두 가지 경고 신호를 발견했으며, 여러분도 주목할 가치가 있다고 생각합니다.
시너지 이노베이션의 수익의 본질에 대해 조사한 결과, 우리는 이 회사에 대해 낙관적인 결론을 내렸습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.