어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 서울보증(주) (코스닥:043770)가 부채가 없다는 점이다 .(코스닥:043710)는 부채를 가지고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
서울어거는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 6월 말 기준 서울항공의 부채는 46억 1천만 원으로 1년 전의 10억 5천만 원보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 75억 7,700만 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 29억 6,600만 원입니다.
서울리거의 재무상태는 얼마나 탄탄할까요?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 7.70억 원, 그 이후에는 5.45억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 75.7억 원의 현금과 54.8억 원의 1년 이내 만기 미수금이 있었습니다. 따라서 이러한 유동 자산은 총 부채와 거의 일치합니다.
서울보증의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 370억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 여전히 대차 대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다! 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 부채를 상환하려면 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보세요.
작년 한 해 동안 서울어거는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 9.9% 성장한 190억 원을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 기업일수록 빠른 성장을 보이는 경우가 많지만, 각자의 사정이 있습니다.
그렇다면 서울리거는 얼마나 위험할까요?
통계적으로 보면 적자를 내는 기업이 수익을 내는 기업보다 더 위험합니다. 그리고 우리는 서울어거가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었다는 점에 주목합니다. 실제로 그 기간 동안 17억 원의 현금을 소진하고 120억 원의 손실을 기록했습니다. 이로 인해 회사가 다소 위험해지긴 했지만, 296억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재 금리 수준에서 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 것을 의미합니다. 요약하자면, 잉여현금흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 저희는 이 투자에 대해 약간 회의적입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 저희는 서울보증과 함께 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인하세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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