크라운 제과 (KRX :264900)의 수익은 의심스러운 품질입니다.

크라운제과(KRX:264900)가 호실적을 발표했지만 주가는 정체됐다.(KRX:264900)는 호실적을 발표했지만 주가는 정체되어 있습니다. 당사의 분석에 따르면 이는 주주들이 몇 가지 우려스러운 기저 요인을 발견했기 때문일 수 있습니다.

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크라운제과의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

높은 재무에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 기업의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.

따라서 기업의 발생주의 비율이 마이너스이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생주의 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 발생주의 비율이 0을 넘는 것은 큰 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 상대적으로 높은 경우에는 주목할 필요가 있다고 생각합니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 3월까지 12개월 동안 크라운제과는 0.27의 발생률을 기록했습니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익을 충당하는 데 훨씬 못 미쳤다는 것을 추론할 수 있습니다. 22.5억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 270억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 크라운제과가 1년 전에도 46억 원의 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점은 주목할 필요가 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하시면 크라운제과의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

크라운제과의 수익 성과에 대한 우리의 견해

지난 12개월 동안의 크라운제과의 현금 창출 비율은 현금 전환이 이상적이지 않다는 것을 의미하며, 이는 수익에 대한 우리의 관점에서 볼 때 부정적입니다. 이 때문에 크라운제과의 법정 이익이 기본 수익력보다 더 좋을 수 있다고 생각합니다. 한 가지 다행스러운 점은 완벽한 지표는 아니더라도 지난해 주당순이익 성장이 매우 훌륭했다는 점입니다. 결국, 회사를 제대로 이해하려면 위의 요소 외에도 여러 가지를 고려해야 합니다. 따라서 회사에 대해 더 많은 분석을 하고 싶다면 관련된 위험에 대한 정보를 파악하는 것이 중요합니다. 저희는 조사를 통해 크라운제과에 대한 두 가지 경고 신호 (하나는 마음에 들지 않습니다!)를 발견했으며, 이 경고 신호에 주의를 기울일 필요가 있다고 생각합니다.

이 노트에서는 크라운제과의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자 지분이 많은 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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