MH에탄올 (KRX:023150)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 16.9배로, 절반 가량의 기업이 11배 이하, 심지어 6배 이하의 P/E를 보이는 국내 시장과 비교하면 지금 당장 매도하는 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 이렇게 높은 데에는 나름의 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
예를 들어, 최근 MH EthanolLtd의 수익이 감소하고 있다는 점을 고려해야 합니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 미래에 더 넓은 시장을 능가할 만큼의 실적을 낼 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.
성장 지표는 높은 P/E에 대해 무엇을 말해줄까요?
MH EthanolLtd와 같은 P/E 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장을 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 63%나 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 76% 감소했습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 낙관적이지 않았을 것입니다.
향후 12개월 동안 34% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면, 최근 중기 실적에 따른 회사의 하향 모멘텀은 냉정한 상황입니다.
이러한 정보로 볼 때 MH EthanolLtd가 시장보다 높은 P/E에서 거래되고 있는 것은 우려스러운 일입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있는 것 같습니다. 최근 실적 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
주요 시사점
일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가수익비율을 너무 많이 읽지 않도록 주의해야 하지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
최근 수익이 중기적으로 하락세를 보였기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있는 것으로 확인했습니다. 수익이 역성장하고 시장 전망치를 하회하는 것을 보면 주가가 하락할 위험이 있다고 판단하여 높은 P/E를 낮춰야 한다고 생각합니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
또한 MH EthanolLtd에서 발견한 4가지 경고 신호 (약간 불편하게 만드는 1가지 포함)에 대해서도 알아두셔야 합니다.
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