어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 통해 위험도를 살펴보는 것은 당연한 일입니다. 우리는 사조씨푸드(KRX:014710)가 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험이 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
사조씨푸드의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 6월 말 현재 사조씨푸드㈜의 부채는 1년 전 596억 원에서 856억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 468억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 809억 원으로 더 적습니다.
사조씨푸드의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 사조씨푸드는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,000억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 294억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 46.8억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 191억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1,056억 원 더 많습니다.
이 적자는 시가총액 1,338억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 사조씨푸드의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 이는 회사가 급하게 재무제표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 사조씨푸드는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.
12개월 동안 사조해표는 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 4.0% 감소한 1,810억 원으로 떨어졌습니다. 우리는 성장세를 보고 싶습니다.
주의 사항
중요한 것은 사조씨푸드가 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 EBIT 수준에서 160억 원이라는 매우 큰 손실이 발생했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월간 68억 원의 손실을 흑자로 전환한다면 더 나아질 것입니다. 따라서 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 우리는 사조씨푸드에서 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.