지난주 사조산업 (KRX:007160)의 부진한 실적 발표로 주가가 급락하지는 않았습니다. 하지만 투자자들이 우려할 수 있는 몇 가지 근본적인 요인을 알고 있어야 한다고 생각합니다.
비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향
사조산업의 이익 결과를 제대로 이해하기 위해서는 비정상적인 항목으로 인한 600억 원의 이익을 고려해야 합니다. 일반적으로 이익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 이익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 항목으로 인한 이익 증가가 다음 해에도 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 이것입니다. 사조산업은 2024년 3월까지 이익 대비 비정상적인 항목의 기여도가 상당히 높았습니다. 다른 모든 것이 동일하다면, 이는 법정 이익이 기저 수익력에 대한 잘못된 가이드로 작용할 가능성이 높습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하면 사조산업에 대한 대차대조표 분석으로 이동합니다.
사조산업의 이익 성과에 대한 우리의 견해
앞서 언급했듯이 사조산업은 비정상적인 아이템으로 인한 큰 폭의 이익 증가가 무한정 지속되지는 않을 것이므로, 법정 실적은 근본적인 수익성을 제대로 보여주지 못할 가능성이 높습니다. 결과적으로 사조산업의 기저 수익력이 법정 이익보다 낮을 수 있다고 생각합니다. 하지만 적어도 최근 3년간 주당순이익이 연평균 28% 성장했다는 점에서 위안을 삼을 수 있습니다. 물론 수익 분석에 있어서는 이제 막 표면을 긁었을 뿐이며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 유의해야 한다는 점을 명심하세요. 분석 결과 사조산업에 대한 3가지 경고 신호 (1개는 약간 불편함!)를 발견했으며, 투자 전에 이를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.
오늘은 사조산업의 수익의 본질을 더 잘 이해하기 위해 단일 데이터 포인트를 확대했습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들이 높은 자기자본수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 종목을 찾는 것을 좋아합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.