Stock Analysis
전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 빙그레(Binggrae Co., Ltd.(KRX:005180)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
빙그레의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 말 기준 빙그레의 부채는 189억 원으로 1년 전보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 1,393억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 1,205억 원입니다.
빙그레의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 빙그레는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,176억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 775억 원에 달합니다. 반면 현금은 1,393억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1,265억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 292억 원 더 많았습니다.
빙그레의 시가총액이 8,621억 원이라는 점을 고려하면, 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 빙그레는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
더 좋은 점은 빙그레의 지난해 상각전영업이익(EBIT)이 138% 성장했다는 점입니다. 이러한 성장세를 유지한다면 향후 몇 년 동안 부채를 더욱 관리하기 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 빙그레가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트들의 이익 전망에 대한 무료 보고서를 참고해 보세요.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여현금흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 이를 충족할 수 없습니다. 빙그레는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 쌓아가고 있는지(또는 잠식하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 빙그레의 잉여현금흐름 창출은 EBIT의 12%에 불과했는데, 이는 고무적이지 않은 성과입니다. 현금 전환율이 낮다는 것은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력이 부족하다는 뜻입니다.
요약
투자자들이 빙그레의 부채를 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 1,205억 원의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 그리고 지난해 전년 대비 138% 성장한 EBIT의 모습도 마음에 들었습니다. 그렇다면 빙그레의 부채는 리스크일까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 빙그레에서 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.
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