삼양식품(KRX:003230)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 20.1배로, 절반 가량의 기업이 10배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 국내 시장과 비교하면 지금 당장 강한 매도로 보일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
삼양식품은 최근 다른 기업들보다 월등한 실적 성장세를 보이며 상대적으로 양호한 실적을 기록하고 있습니다. 투자자들은 이러한 실적 호조가 지속될 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높은 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 비싼 가격을 지불하고 있는 것이니까요.
삼양식품의 성장은 충분할까요?
삼양식품의 주가수익비율은 매우 높은 성장이 예상되는 기업의 전형적인 모습이며, 중요한 것은 시장보다 훨씬 더 나은 성과를 낼 수 있다는 것입니다.
먼저 지난 한 해를 돌아보면, 삼양식품의 주당순이익은 134%라는 놀라운 성장률을 기록했습니다. 최근의 강력한 실적은 지난 3년 동안 총 428%의 주당순이익 성장을 달성할 수 있었다는 것을 의미합니다. 따라서 우리는 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두었다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
현재 이 회사를 팔로우하는 8명의 애널리스트에 따르면 내년에는 EPS가 31% 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 전체 시장의 성장률 전망치인 36%에 비해 상당히 낮은 수치입니다.
이런 점을 고려할 때 삼양식품의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 것은 놀라운 일입니다. 대부분의 투자자들은 삼양식품의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있지만, 애널리스트 집단은 그렇게 확신하지 못하고 있습니다. 이 수준의 수익 성장은 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.
핵심 요점
주가수익비율의 힘은 주로 밸류에이션 수단이라기보다는 현재의 투자 심리와 미래 기대치를 가늠하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
삼양식품의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과, 예상보다 낮은 실적 전망이 높은 P/E에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 전망으로 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 높은 P/E도 낮아질 수 있습니다. 이러한 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 것으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.