데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 보해주조 (주)(KRX:000890)를 보면 알 수 있습니다.(KRX:000890)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들은 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 있는 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
보해 브루어리는 얼마나 많은 부채를 가지고 있습니까?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 기준 보해의 부채는 339억 원으로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 130억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 210억 원으로 더 적습니다.
보해 브루어리의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
가장 최근 대차대조표를 보면 보해는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 54.0억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 25.7억 원임을 알 수 있습니다. 반면 1년 이내에 만기가 도래하는 현금은 130억 원, 미수금은 164억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 272억 원 더 많습니다.
이러한 적자는 보해의 기업가치가 669억 원에 달하기 때문에 필요하면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후를 계속 주시하고 싶습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 보해는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 보해의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.
12개월 동안 보해 브루어리의 수익은 꽤 안정적으로 유지되었으며, 이자 및 세금 전 수익이 플러스를 기록하지 않았습니다. 그렇게 나쁘지는 않지만, 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
주의 사항
중요한 점은 보해주조는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 실제로 보해는 21억 원의 EBIT 손실을 기록했습니다. 대차대조표의 부채를 현금과 비교했을 때, 이 회사가 부채를 가지고 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 따라서 재무상태표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 지난 12개월 동안 42억 원의 마이너스 잉여현금흐름을 기록했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 판단하고 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 보해 맥주 투자 분석에서 경고 신호가 1 개 표시됨을 유의하십시오.
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가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 BOHAE BREWERY 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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