수익이 말해주지 않는 하이트진로주식회사의 이야기. (KRX:000080)

현재 하이트진로 (KRX:000080)의 주가매출비율(이하 "P/S")은 0.5배로, 국내 음료 업종 평균 P/S 비율이 약 0.7배인 것을 감안하면 상당히 "중간"에 해당한다고 해도 과언이 아닙니다. 이 정도면 큰 문제가 되지 않을 수도 있지만, P/S 비율이 정당화되지 않는다면 투자자들은 잠재적인 기회를 놓치거나 다가오는 실망감을 무시할 수 있습니다.

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하이트진로의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가?

최근 하이트진로의 매출은 다른 기업들에 비해 느리게 상승하고 있습니다. 아마도 시장에서는 향후 매출 실적이 상승할 것으로 예상하고 있기 때문에 P/S가 하락하지 않고 있는 것 같습니다. 그렇지 않다면 이런 종류의 성장 프로필을 가진 회사에 대해 상대적으로 높은 가격을 지불하고 있는 것이니까요.

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매출 성장 지표는 P/S에 대해 무엇을 알려줄까요?

하이트진로와 같은 P/S는 회사의 성장이 업계를 면밀히 추적하고 있을 때만 볼 수 있습니다.

먼저 지난 한 해를 돌아보면, 하이트진로는 지난해 3.4%의 매출 성장을 달성했습니다. 매출도 3년 전보다 총 19% 증가했는데, 이는 부분적으로는 지난 12개월간의 성장 덕분입니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사의 입장에서 볼 때 상당한 성과라고 할 수 있습니다.

앞으로의 전망을 살펴보면, 10명의 애널리스트가 예측한 바에 따르면 내년에는 매출이 3.1% 성장할 것으로 예상됩니다. 이는 업계 전반의 성장률 전망치인 13%에 비해 상당히 낮은 수치입니다.

이런 점을 고려할 때 하이트진로의 주가수익비율(P/S)이 동종업계와 거의 일치한다는 점이 흥미롭습니다. 대부분의 투자자들은 상당히 제한적인 성장 기대치를 무시하고 주식 노출에 대한 대가를 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 이러한 주주들은 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 P/S가 하락할 경우 향후 실망감을 느낄 수 있습니다.

하이트진로 주가수익비율에 대한 결론

일반적으로 우리는 주가매출비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.

하이트진로의 매출 전망에 대한 애널리스트들의 전망을 살펴본 결과, 예상보다 낮은 매출 전망이 P/S에 부정적인 영향을 미치지는 않는 것으로 나타났습니다. 업계에 비해 상대적으로 매출 전망이 약한 기업의 경우 주가가 하락할 위험이 있어 적정 P/S가 낮아지는 것으로 판단됩니다. 이로 인해 주주들의 투자가 위험에 처하고 잠재적 투자자들은 불필요한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.

또한 하이트진로에 대해 고려해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했다는 점도 주목할 필요가 있습니다.

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