국순당(코스닥:043650)의 실적이 주주들을 너무 편안하게 만들어서는 안된다고 생각한다.

국순당(코스닥:043650) 주주들을 만족시키기에는 견조한 이익 수치만으로는 충분하지 않은 것 같습니다. 분석 결과 이익 기반을 약화시키는 몇 가지 우려스러운 요인이 발견되었습니다.

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비정상적인 항목이 이익에 미치는 영향

국순당의 이익 결과를 제대로 이해하기 위해서는 특이 항목으로 인한 28억 원의 이익을 고려해야 합니다. 우리는 이익이 증가하는 것을 좋아하지만, 비정상적인 항목이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중을 기하는 경향이 있습니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 비정상적인 아이템은 일회성인 경우가 매우 흔했습니다. 이름만 놓고 보면 놀랄 일도 아닙니다. 국순당(주)의 경우 2024년 9월까지의 수익에 비해 특이 항목이 상당히 큰 비중을 차지하고 있음을 알 수 있습니다. 결과적으로 비정상적인 항목으로 인해 법정 이익이 다른 경우보다 훨씬 더 크게 증가하고 있음을 추측할 수 있습니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 국순당(주)의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

비정상적인 세금 상황

앞서 특이한 항목의 영향에 대해 살펴봤으니, 국순당(주)가 8억 6,300만 원의 세금 혜택을 받았다는 점도 주목해야 합니다. 일반적으로 기업은 세제 혜택을 받기보다는 세금을 납부하기 때문에 이는 의미 있는 일입니다. 국순당은 세금 혜택에 만족했을 것입니다. 그리고 이전에 손실을 본 적이 있었기 때문에 단순히 과거의 세금 손실이 실현된 것으로 볼 수도 있습니다. 그러나 이러한 종류의 혜택은 해당 연도에만 영향을 미치며 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 문제입니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 하락할 것으로 예상할 수 있습니다. 회사가 세금 혜택을 책정한 것은 좋다고 생각하지만, 일회성 요인을 조정했을 때보다 법정 이익이 훨씬 더 높아질 가능성이 있다는 것을 의미합니다.

국순당(주)의 수익 성과에 대한 우리의 견해

작년에 국순당은 세금 혜택을 받아 우량 농지를 가스전으로 바꾸는 것보다 훨씬 더 지속 가능하지 않을 수 있는 방식으로 수익을 올렸습니다. 게다가 특이한 아이템의 수혜까지 더해져 수익이 더욱 높아졌습니다. 위에서 언급한 모든 이유로 인해 국순당의 법정 이익은 얼핏 보기에 투자자들에게 회사에 대해 지나치게 긍정적인 인상을 줄 수 있기 때문에 질이 낮다고 볼 수 있다고 생각합니다. 따라서 이 주식에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 직면하고 있는 리스크를 고려하는 것이 중요합니다. 심플리 월스트리트에서는 국순당에 대한 3 가지 경고 신호를 발견했으며 주목할 가치가 있다고 생각합니다.

국순당에 대한 우리의 조사는 실적이 실제보다 좋아 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 우리는 다소 회의적입니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 양호하다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라가면서' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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