키움증권(KRX:039490)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 8.9배로, 약 절반의 기업이 12배 이상, 심지어 24배 이상의 P/E를 보이는 국내 시장에 비하면 지금 당장 매수할 수 있는 것처럼 보일 수 있습니다. 그러나 P/E가 낮은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.
최근 시장이 실적 성장을 경험하고 있는 반면 키움증권의 실적은 역성장하고 있어 좋지 않은 상황입니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 지속될 것으로 예상하고 있고, 이는 주가수익비율(P/E)을 압박하고 있는 것으로 보입니다. 이대로라면 기존 주주들은 향후 주가 방향성에 대해 기대감을 갖기 어려울 것으로 보입니다.
키움증권의 성장은 낮은 주가수익비율과 일치할까요?
키움증권의 P/E 비율은 성장이 제한적이고 중요한 것은 시장보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 기업에서 흔히 볼 수 있는 모습입니다.
작년 실적을 살펴보면 실망스럽게도 키움증권의 수익률은 49%까지 떨어졌습니다. 지난 3년 동안 총 주당순이익이 61%나 감소하는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 회사가 수익 성장에 큰 성과를 거두지 못했음을 인정해야 합니다.
앞으로의 전망을 살펴보면, 12명의 애널리스트들은 내년에는 수익이 137% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 반면, 나머지 시장은 33% 성장하는 데 그칠 것으로 예상되어 눈에 띄게 매력도가 떨어집니다.
이러한 정보로 볼 때 키움증권이 시장보다 낮은 P/E에 거래되고 있는 것은 이상합니다. 일부 주주들은 이러한 전망에 의구심을 품고 상당히 낮은 매각 가격을 받아들이고 있는 것으로 보입니다.
주요 시사점
일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
키움증권의 예상 성장률이 시장 전체보다 높기 때문에 현재 예상보다 훨씬 낮은 P/E에서 거래되고 있다는 것을 확인했습니다. 시장보다 빠른 성장과 함께 강력한 실적 전망을 볼 때, 우리는 잠재적 위험이 P/E 비율에 상당한 압력을 가할 수 있다고 가정합니다. 적어도 가격 리스크는 매우 낮은 것으로 보이지만 투자자들은 향후 수익이 큰 변동성을 보일 수 있다고 생각하는 것 같습니다.
예를 들어, 키움증권은 3가지 경고 신호 (우려되는 신호는 1개)를 가지고 있어 투자자들이 주의해야 할 필요가 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.