아주IB투자(주)(코스닥:027360)의 주가는 지난 한 달 동안 29%나 하락했다.(코스닥:027360) 주가는 그 전 비교적 양호한 기간 이후 29% 하락하며 끔찍한 한 달을 보냈습니다. 지난 한 달 동안 주가는 작년 한 해 동안 9.4 % 상승하는 데 그쳤습니다.
주가가 크게 하락했지만 아주IB투자의 주가수익비율(이하 P/E)은 21.9배로, 절반 가량의 기업이 12배 미만이고 심지어 6배 미만도 흔한 국내 시장에 비하면 여전히 강한 매도로 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 높은 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
예를 들어 아주IB투자의 최근 실적은 이익 성장이 없는 평범한 수준이었다는 점을 생각해보자. 많은 사람들이 향후 부진한 실적이 개선될 것으로 예상하고 있기 때문에 P/E가 하락하지 않고 있는 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 엄청난 대가를 지불하고 있는 것이니까요.
아주IB투자의 성장 추세는 어떻습니까?
아주IB투자와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장을 훨씬 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 아주IB투자의 주당순이익 성장이 거의 없었다는 것을 알 수 있습니다. 성장의 부재는 회사의 총 3년 실적에 전혀 도움이 되지 않았으며, 이는 주당순이익이 79% 감소하는 불미스러운 결과를 낳았습니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
이러한 중기 실적 궤적을 시장 전반의 1년 성장률 전망치인 33%와 비교해보면 좋지 않은 모습임을 알 수 있습니다.
이를 감안할 때 아주IB투자의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 점은 우려스러운 부분입니다. 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 상황보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/E가 하락한다면 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.
최종 결론
주가 급락은 아주IB투자의 매우 높은 주가수익비율을 낮추는 데 거의 영향을 미치지 않았습니다. 주가수익비율은 밸류에이션 수단으로서가 아니라 현재의 투자자 심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 큰 힘을 발휘한다고 할 수 있습니다.
아주IB투자의 최근 실적이 중기적으로 하락세를 보이고 있기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있다는 것을 확인했습니다. 실적이 역성장하고 시장 전망치를 하회할 경우, 주가가 하락할 위험이 있어 높은 P/E가 낮아질 것으로 판단됩니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자는 과도한 프리미엄을 지불해야 할 위험에 처하게 됩니다.
또한 아주IB투자에 대해 3가지 경고 신호 (1가지는 다소 우려스러운 신호!)를 발견했다는 점도 고려할 필요가 있습니다.
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