Openknowl Co.(코스닥:440320)는 어느 정도 괜찮은 실적을 기록했지만 주주들은 크게 반응하지 않았습니다. 당사의 분석 결과 수익 기반을 약화시키는 몇 가지 우려스러운 요인이 발견되었습니다.
OpenknowlLtd의 수익 확대
많은 투자자들이 현금 흐름에서 발생하는 비율에 대해 들어 보지 못했지만 실제로는 주어진 기간 동안 회사의 이익이 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 뒷받침되는지에 대한 유용한 척도입니다. 쉽게 설명하자면, 이 비율은 순이익에서 FCF를 빼고 그 수치를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익이 FCF를 얼마나 초과하는지를 보여줍니다.
따라서 실제로 기업의 발생 비율이 음수이면 좋은 것으로 간주되지만, 발생 비율이 양수이면 나쁜 것으로 간주됩니다. 일정 수준의 비현금성 이익을 나타내는 발생주의 비율이 양수인 것은 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익을 의미하기 때문에 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 일부 학술 연구에 따르면 발생주의 비율이 높으면 수익이 감소하거나 수익 성장률이 낮아지는 경향이 있다고 합니다.
2023년 12월까지 1년 동안 OpenknowlLtd의 발생주의 비율은 0.69였습니다. 일반적으로 이는 향후 수익성에 좋지 않은 징조입니다. 실제로 이 기간 동안 이 회사는 잉여 현금 흐름을 전혀 창출하지 못했습니다. 14억 1천만 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 71억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 안타깝게도 오픈노블의 전년도 잉여현금흐름에 대한 데이터는 없지만, 일반적으로 회사의 역사를 어느 정도 파악할 수 있다는 점에서 반드시 나쁜 것은 아닙니다. 그러나 고려해야 할 사항이 이것만이 전부는 아닙니다. 비정상적인 항목이 법정 이익과 이에 따른 발생률에 영향을 미쳤음을 알 수 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인하는 것이 좋습니다. 여기를 클릭하면 OpenknowlLtd의 대차 대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
발생 비율을 고려할 때, 지난 12개월 동안 1억 7,700만 원 상당의 비정상적인 항목으로 인해 OpenknowlLtd의 수익이 증가한 것은 그리 놀라운 일이 아닙니다. 저희는 수익이 증가하는 것을 좋아하지만, 특이한 아이템이 큰 기여를 한 경우에는 조금 더 신중하게 접근하는 경향이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 대상으로 수치를 분석한 결과, 특정 연도의 특이한 아이템으로 인한 수익 증가가 다음 해에 반복되지 않는 경우가 많았습니다. 이름만 놓고 보면 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 이러한 특이한 아이템이 올해에 다시 나타나지 않는다고 가정하면 내년에는 수익이 약해질 것으로 예상할 수 있습니다(즉, 비즈니스 성장이 없을 경우).
OpenknowlLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
OpenknowlLtd의 이익 발생률은 약했지만, 특이한 항목으로 인해 이익이 증가했습니다. 이 모든 것을 고려할 때 OpenknowlLtd의 수익은 지속 가능한 수익성 수준에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있습니다. 이를 염두에 두고 위험을 철저히 이해하지 않는다면 주식 투자를 고려하지 않을 것입니다. 당사의 분석에 따르면 OpenknowlLtd에 대한 4 가지 경고 신호 (1 개는 약간 우려 스럽습니다!)가 있으며 투자하기 전에이를 살펴볼 것을 강력히 권장합니다.
OpenknowlLtd에 대한 우리의 조사는 수익을 실제보다 좋게 보이게 할 수있는 특정 요인에 초점을 맞추 었습니다. 그리고 그 근거로 저희는 다소 회의적입니다. 그러나 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법은 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 OpenknowlLtd 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.