현재 동서 (KRX:026960) 의 주가수익비율(이하 "P/E")이 11.4배인 것은 국내 시장 평균 P/E가 11배 정도인 것과 비교하면 상당히 "중간 수준"이라고 해도 과언이 아닙니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 큰 비용을 치르는 실수를 범할 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/E를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
일례로 동서기업의 지난해 실적 악화는 전혀 이상적이지 않은 상황입니다. 많은 사람들이 동서발전이 앞으로 실망스러운 실적을 만회할 것으로 기대하기 때문에 P/E 하락을 막고 있는 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 다소 불안해할 수 있습니다.
동서 컴퍼니즈의 성장 추세는 어떻습니까?
동서기업과 같은 P/E를 볼 수 있는 유일한 경우는 회사의 성장이 시장을 면밀히 추적하고 있을 때입니다.
먼저 지난해 동서발전의 주당순이익 성장률은 7.8%의 실망스러운 감소를 기록했기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 하지만 최근 3년 동안의 주당순이익은 만족스럽지 못한 단기 실적에도 불구하고 전반적으로 54%의 높은 상승률을 보였습니다. 비록 굴곡이 있었지만, 최근의 수익 성장세는 여전히 적절한 수준 이상이라고 할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 33% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면 최근의 중기 연간 실적에 따르면 회사의 모멘텀은 약합니다.
이러한 정보를 바탕으로 동서발전이 시장과 상당히 유사한 주가수익비율(P/E)에 거래되고 있다는 점이 흥미롭습니다. 대부분의 투자자는 최근의 상당히 제한된 성장률을 무시하고 주식 노출에 대한 대가를 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 최근 실적 추세가 지속되면 결국 주가에 부담이 될 가능성이 높기 때문에 이러한 가격을 유지하기는 어려울 것입니다.
동서기업의 주가수익비율에 대한 결론
주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데 있다고 할 수 있습니다.
동서발전의 최근 3년 성장률이 시장 전망치보다 낮기 때문에 현재 예상보다 높은 P/E에서 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 부진으로 주가가 하락할 위험이 있다고 판단하여 적정 P/E를 낮춰야 한다고 생각합니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 어렵습니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 우리가 발견한 동서 기업에 대한 경고 신호 1가지에 대해 알아야 합니다.
동서기업의 사업 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 놓쳤을 수 있는 다른 기업 중 탄탄한 사업 펀더멘털을 가진 종목을 찾아보는 것도 좋습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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