보라트르(코스닥:250000)의 견조한 실적은 취약한 기반 위에 놓일 수 있다.

(코스닥:250000) 의 견조한 최근 실적은 주가를 움직이는 데 큰 역할을 하지 못했습니다. 그러나 법정 이익 수치는 전체 이야기를 말하지 않으며 주주가 우려 할 수있는 몇 가지 요인을 발견했습니다.

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BORATR의 수익 대비 현금 흐름 살펴보기

기업이 이익을 잉여현금흐름(FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 주요 재무 비율 중 하나는 발생 비율입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 수익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.

결과적으로 발생주의 수익률이 마이너스이면 회사에 양수이고, 플러스이면 음수입니다. 비현금성 이익이 일정 수준 이상임을 나타내는 발생주의 비율이 플러스인 것은 문제가 되지 않지만, 발생주의 비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상의 이익을 의미하기 때문에 나쁜 의미로 볼 수 있습니다. Lewellen과 Resutek의 2014년 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.

2024년 12월까지 한 해 동안 BORATR의 발생주의 비율은 0.21이었습니다. 이는 안타깝게도 잉여 현금 흐름이 보고된 이익에 크게 미치지 못한다는 것을 의미합니다. 지난 12개월 동안에는 위에서 언급한 9.49억 원의 이익에도 불구하고 57억 원의 잉여현금흐름이 유출되어 실제로 마이너스 잉여현금흐름을 기록했습니다. 한 가지 주목할 점은 1년 전에는 80억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점입니다.

참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 BORATR의 대차대조표 분석으로 이동합니다.

BORATR의 수익 성과에 대한 우리의 견해

BORATR은 작년에 이익의 상당 부분을 잉여 현금 흐름으로 전환하지 않았는데, 이는 일부 투자자에게는 다소 부적절하다고 생각할 수 있습니다. 따라서 BORATR의 실제 기본 수익력은 실제로 법정 이익보다 적을 가능성이 있습니다. 그럼에도 불구하고 지난 3년 동안 주당 순이익이 52% 성장했다는 점은 여전히 주목할 가치가 있습니다. 이 글의 목표는 법정 이익이 회사의 잠재력을 얼마나 잘 반영하는지 평가하는 것이었지만, 고려해야 할 사항이 더 많습니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 BORATR이 직면한 리스크를 고려하는 것도 그에 못지않게 중요합니다. 예를 들어, BORATR에 대한 3가지 경고 신호 (1가지는 잠재적으로 심각할 수 있음) 를 확인했으니 숙지해 두세요.

이 노트에서는 BORATR의 수익의 본질을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 사소한 부분에 집중할 수 있다면 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 예를 들어, 많은 사람들은 높은 자기자본 수익률을 기업 경제가 좋다는 지표로 간주하는 반면, 다른 사람들은 '돈을 따라다니며' 내부자가 매수하는 주식을 찾는 것을 좋아합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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