국내 기업의 절반 가까이가 주가수익비율(이하 "P/E")이 12배를 넘는 상황에서 영원상사(KRX:111770)는 3.4배의 P/E 비율로 매우 매력적인 투자처로 간주할 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않으므로 그만한 이유가 있을 수 있습니다.
최근 영원은 평균적으로 어느 정도 성장한 다른 기업들에 비해 수익 감소가 두드러져 주가가 부진한 모습을 보이고 있습니다. 투자자들은 이러한 저조한 실적이 더 이상 개선되지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 낮은 것일 수 있습니다. 여전히 이 회사가 마음에 드신다면, 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있도록 이런 상황이 오지 않기를 바랄 것입니다.
영원의 성장 가능성은?
영원의 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장보다 훨씬 낮은 실적을 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면 작년은 영원의 수익이 29%나 감소하는 실망스러운 한 해였습니다. 하지만 그 전 몇 년 동안 매우 호조를 보였던 것을 감안하면 지난 3년 동안 총 162%라는 놀라운 주당순이익 성장률을 기록할 수 있었습니다. 따라서 우리는 그 과정에서 약간의 딸꾹질이 있었음에도 불구하고 그 기간 동안 회사가 일반적으로 수익 성장을 매우 잘 해왔다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년 동안은 수익이 감소할 것으로 예상되며, 9명의 애널리스트가 예상한 대로 매년 4.5%의 수익이 감소할 것으로 보입니다. 시장이 매년 20% 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이는 실망스러운 결과입니다.
이러한 정보를 고려하면 영원이 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 하지만 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/E가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 수익성이 개선되지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준까지 떨어질 가능성이 있습니다.
핵심 사항
주가수익비율의 힘은 주로 가치 평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
예상대로 영원은 실적 하락 전망의 약세에도 불구하고 낮은 주가수익비율을 유지하고 있는 것으로 확인되었습니다. 현 단계에서 투자자들은 실적 개선 가능성이 높은 주가수익비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 상승할 것으로 기대하기는 어렵습니다.
다른 리스크는 어떻게 되나요? 모든 기업에는 위험이 존재하며, 저희는 영원의 경우 두 가지 경고 신호 (이 중 하나는 매우 중요합니다!)를 발견했습니다.
영원의 비즈니스 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 여러분이 놓쳤을지도 모르는 다른 기업의 탄탄한 비즈니스 펀더멘털을 갖춘 대화형 주식 목록을 살펴보는 것은 어떨까요?
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.